来源：野马财经【SOE-092】ギリモザ ものすごい顔射 Ami
监管的“婆婆”，阿里巴巴为何要找二个？谜底即是“婆婆”多了诚然艰巨多一倍，但是刚正亦然双重的！
8月23日，阿里巴巴集团发布公告，晓谕新增中国香港为主要上市地，将于8月28日在香港联交所主板主要上市，成为在港交所、纽交所双重主要上市的公司。不外，公告还涌现，阿里巴巴在香港双重主要上市不波及新股刊行和融资。
有网友默示，阿里巴巴之前照旧在香港二次上市了，为什么又要在香港双重主要上市？
幼女白丝其实，当作电商巨头的阿里巴巴，诚然在好意思股和港股齐有上市。但以前在港股是 “二次上市”的情景，就像个“分部”。目下，公司“双重主要上市”，意味着公司在港股和好意思股上齐是“主场”，就算好意思股那里有“风吹草动”，港股这边也能“稳如磐石”。
互联网行业分析师丁说念师进一步分析说念，这就像一瓶水，在超市A卖1元，在超市B可能卖2元。即使企业在好意思股退市，也不会影响在港股的上市地位。此前，中概股回港上市以“二次上市”的体式为主，这种模式下，上市公司在香港市集的股价贯通、上市地位与国外市集密切有关。目下，双重主要上市的话，好意思股跌了，港股也可能涨。
不外，双重主要上市也意味着双重监管。艾媒不息CEO沈萌提醒，以前，“二次上市”将以第一上市地的监管为准，而转为“双重主要上市”意味着香港也将成为阿里巴巴的主要监管区、以及主要的来回市集。
市集对此音讯也有所响应。扫尾2024年8月23日，阿里巴巴港股股价上升1.22%，报收于82.65港元/股，市值为1.7万亿港元。那阿里巴巴，为何宁肯被双重监管，也要取舍赴港双重上市呢？
回港背后，缩小好意思股单一市集风险
阿里巴巴的“双重上市”筹商，其实早在2022年就已萌芽，而公司与港股的渊源也不浅。
早在2007年，阿里巴巴的B2B业务就曾在香港上市过，其后这部分业务在2012年被专有化退市。
再到2014年，阿里巴巴因阿里巴谄媚伴东说念主轨制（一种变相的双重投票权轨制），而不被那时贯彻“同股同权”的香港联交所上所收受，因此，阿里巴巴取舍在好意思国纽交所上市。
2018年，香港联交所上市轨制改造后，决定收受双重架构处置的企业。诚然阿里巴巴在2019年以“二次上市”模式转头港股，但纽约仍是其主要上市地。
2022年7月26日，阿里巴巴在港股肯求主要上市地，迈出了双重主要上市的活动。彼时，阿里巴巴集团董事会主席兼首席实行官张勇默示，这个决定是但愿让更平凡多元的投资者，尤其是阿里巴巴数字生态参与者，能分享阿里巴巴的成长和将来。
然则，在同庚7月29日，好意思国证券来回委员会（SEC） 的一纸“预摘牌名单”让阿里巴巴等中概股企业靠近退市风险。音讯一出，阿里巴巴股价应声大跌11%。
随后，阿里巴巴双重上市的筹商被暂时扬弃。同庚11月，阿里巴巴公告称，由于需要制定一份新的职工握股筹商，将不会按照原筹商在2022年底完成主要上市。
这一搁即是近2年，直到2024年5月14日，阿里巴巴在2024财年功绩酬谢中拿起：“咱们一直在为香港主要上市作念准备，目下瞻望于2024年8月底完成转念。”
2024年8月23日，阿里巴巴再次晓谕，将于8月28日在香港联交所主板已毕双重主要上市。
对此，丁说念师默示，将来，即使（双重主体上市的）企业在好意思股退市，也不会影响在港股的上市地位。用大口语来说，即是“无谓太看好意思股花式了”。
深度科技研究院院长张孝荣进一步分析以为，阿里巴巴将香港的地位从第二上市莳植至主要上市，可能是出于缩小潜在退市风险的斟酌。如果阿里巴巴在好意思国SEC的预定退市清单上，双重主要上市能最猛进程平缓这一影响，铜锣烧系列同期可能缩小港股市集的风险溢价，对公司估值产生正面影响。
此外，艾媒不息CEO张毅默示，阿里巴巴在好意思国市集的市值并不高。近三年来，阿里巴巴好意思股市值最高位是2021年6月25日的6195亿好意思元，扫尾8月23日晚，公司市值1971亿好意思元，着落了近70%。
而阿里巴巴双重主体上市也不错加多股票流动性。
投资公司“摩根士丹利”在研报中预测，阿里巴巴在完成双重主要上市调理后，很有可能被纳入港股通，最早可能在9月发生。如果阿里巴巴在8月底前完成主要上市，瞻望港股通的纳入将在9月4日得到证据，9月6日晓谕，并于9月9日市集开盘时顺利。
“摩根士丹利”还预测，在纳入港股通明，南向资金在前六个月内可能为阿里巴巴港股加多约120亿好意思元的增量流入。从弥远来看，南向资金握股占比可能会强健进步10%。
早在8月15日，在阿里巴巴财报会上，对于后续是否会接入港股通，阿里巴巴CFO徐宏默示，“这主要取决于不同来回所的不同经过，咱们会按照具体门径来实行。”
在应酬平台“小红书”上，有博主默示，（阿里）双重上市上风更彰着，不错更好地吸纳人人成本、分布风险，也能让国内股民享受行业增长的红利。只不外，需要妥当两地上市公司的章程，对公司的条目也会很高。但是在挑剔区中也有不同的声息，有网友留言以为是圈钱、割韭菜。
双重主要上市，靠近双重锻真金不怕火
取舍了“双重主要上市”，意味着阿里巴巴将来在业务和监管方面，也靠近着双重锻真金不怕火。
本年5月14日，阿里巴巴集团发布2024财年第四季度及全年功绩。财报涌现，2024财年第四季度，阿里巴巴已毕营收2218.7亿元东说念主民币，同比加多6.6%，养息后净利润244.2亿元，同比下滑11%；全年营收9411.68亿元，同比增长8%，净利润713.32亿元，同比增长9%。
阿里巴巴旗下有六伟业务集团，差别为淘天集团、云智能集团、阿里国际数字生意集团、菜鸟集团、土产货生计集团、大娱乐集团。
其中，土产货生计、大娱乐等于今未走出逝世窘境，外洋业务虽大幅增长，但逝世也在抑制扩大。
领先，阿里巴巴的第一大营收来源淘天集团，在第四财季营收营收932.2亿元，同比增长4%，经养息EBITA净利润为385亿元，同比下滑1%。阿里巴巴称，利润下滑主若是由于用户体验（从而提高滥用者留存率，并莳植购买频次）以及科技基础设施的插足加多。全年营收达到4348.93 亿元，同比增长5%。
土产货生计方面，2024财年营收598亿元，同比增长19%；经养息EBITA逝世98.12亿元。为了改变逝世花式，土产货生计的管制层在前年也发生了不少变动。
3月1日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布里面信，晓谕本土产货生计集团董事长兼饿了么CEO俞永福，将于阿里本财年扫尾时（3月31日）卸任在土产货生计集团的管制职务。
俞永福卸任后，其在土产货生计的使命差别由不同的东说念主接替，两大中枢业务——饿了么和高德差别设置董事长和CEO。饿了么董事长由土产货生计集团CTO吴泽明接任，CEO由蜂鸟配送认真东说念主韩鎏接任；高德董事长由总裁刘振飞接任，COO郭宁出任高德CEO。
大娱乐业务方面，2024财年收入达到211.45亿元，同比增长15%，但仍莫得解脱逝世，逝世金额为15.39亿元。
云业务方面为贯通相对较好的板块。2024财年已毕营收1063.74亿元，同比增长3%，经养息EBITA净利润为61.21亿元，同比增长49%。
不外值得刺想法是，阿里云、菜鸟、盒马的三大IPO筹商在昔日一年均被暂缓。
2023年11月16日，阿里巴巴发布季度功绩时，针对阿里云霄示，好意思国近期扩大对先进筹算芯片出口的王法，给云智能集团的前程带来不细则性，故云智能集团的通盘分拆可能无法按照原先的设思莳植股东价值，因此决定不再推动云智能集团的通盘分拆，而是会面对不细则的环境，专注建造云智能集团可握续增长的模子。
2024年2月7日，阿里巴巴发布2024财年第三季度财报并召开电话会。阿里巴巴集团主席蔡崇信在电话会议上默示，阿里巴巴不急于让菜鸟、盒马进行IPO。
外洋业务方面，2022年1月，阿里巴巴任命此前被业界称为阿里“太子”的蒋凡担任阿里国际数字生意集CEO，认真外洋市集的设备。
在蒋凡手上，阿里巴巴的外洋业务大幅增长。2024年财年第四季度阿里国际生意营收274.48亿元，同比增长45%，全年营收1025.98亿元，同比增长46%。
外洋电生意务也带动物流收入，菜鸟第四季度营收245.57亿元，同比增长30%，全财年营收同比增长28%至990.2亿元。
但大幅增长的背后是大幅插足。财报涌现，阿里国际生意2024财年Q4季度逝世，从前年同期的21.7亿元扩大至40.8亿元。阿里巴巴在财报中默示，“逝世加重的背后主若是包括对速卖通Choice和Trendyol（阿里控股的土耳其电商平台）的跨境业务的插足加多导致。”
里面未盈利的同期，外洋业务还有着不小的外部竞争压力。后发先至Shein、Temu、tiktok shop等，在外洋市集相同增长迅猛。
“与2023年比拟，2025年中国跨境电商将靠近更大的挑战。领先，跟着人人经济的发展和变化，列国对跨境电商的战略和法例可能会有所养息，这将对中国的跨境电商带来一定的不细则性。其次，跟着竞争的加重，中国跨境电商需要抑制更正和莳植本人的竞争力，以支吾来自国表里的竞争压力。终末，跟着滥用者需求的万般化和个性化，中国跨境电商需要更好地相识和烦嚣滥用者的需求，以保握其市集面位。”天神投资东说念主、资深东说念主工智硬汉人郭涛默示。
各项业务逝世背后，阿里巴巴也在抑制裁人。
财报涌现，扫尾2024年6月30日，阿里巴巴的职工总额为198162东说念主，扫尾2023年12月31日时，照旧219260东说念主。这意味着，2024年上半年，阿里巴巴职工东说念主数减少21098东说念主。
此外，阿里巴巴也将靠近两地监管的双重锻真金不怕火。沈萌默示，与“二次上市”比拟，双重主要上市将受到两个上市地相同的监管，而“二次上市”是以第一上市地的监管为准，是以转为双重主要上市意味着香港也将成为阿里巴巴的主要监管区。
沈萌进一步提到，将来不排斥以香港当作主要来回市集，逐步将上市架构从好意思国过渡到香港。好意思国和香港两地的投资者存在较彰着的各异，是以来回偏好和模式可能有所不同。
“双重主要上市”成为新趋势
为了缓解各项危急，“双重主要上市”正在成为中概股转头香港市集的一种新趋势。
中通快递（2057.HK）、BOSS直聘（2076.HK）、百胜中国（9987.HK）、再鼎医药（9688.HK）、以及B站（9626.HK）等公司也不绝加入了“双重主要上市”的阵营。
值得一提的是，相同取舍了与阿里巴巴疏通双重上市策略的哔哩哔哩（9626.HK），在2023年3月13日纳入港股通明，其股价在3周内的涨幅约为40%。
2024年3月4日，中通快递被纳入港股通来回的第一天，股价报收于165.4港元/股，上升6.71%，成交4.72亿，一天市值加多84亿港元。
“阿里巴巴并不是泉源取舍风险范围措施的中概股，其他主要中概股齐照旧运行了双重主要上市的筹商。”沈萌默示。
而香港似乎正在成中概股的主要“避风所”，中信证券研报指出，对于尚未回港上市的好意思股中概股来说，近期港交所也在抑制优化外洋刊行东说念主上市轨制，为有在好意思退市风险的中资企业“托底”。
张孝荣默示，在现时中概股靠近的监管环境和市集心扉下，阿里巴巴的方案可能激勉其他中概股公司取舍相似的上市策略，增遒劲家市集面位和流动性。
不外，丁说念师也指示到，双重主要上市不是全能妙药。践诺上来说，双重主要上市仅仅现阶段企业支吾宏不雅战略波动和市集环境带来的不细则性的举措，要思莳植企业估值、赢得更庞杂投资者辅助，还得苦练内功，以业务破局理睬成本破局，方为弥远之说念。
回头来看【SOE-092】ギリモザ ものすごい顔射 Ami，对阿里巴巴而言，又将如何敷陈我方的故事？你看好阿里巴巴“双重主要上市”的取舍吗？挑剔区聊聊吧！
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